|
13 января 2009 20:59:00 Сайт «В кризис.ру» предложил политикам, экономистам и практикам рынка спрогнозировать развитие основных экономических и политических событий в наступившем 2009 году. Ответы наших экспертов на вопросы редакции предлагаем вашему вниманию. Кто есть кто Антон ГАДЕУДИН, Владимир ГЕЛЬМАН, Леонид ГОЗМАН, Сергей ГУРЬЕВ, Андрей ЗАОСТРОВЦЕВ, Нина ОДИНГ, Дмитрий ТРАВИН, Свой прогноз экономического и политического развития событий для сайта «В кризис.ру» предложил и бывший премьер-министр России Михаил КАСЬЯНОВ. С ним вы можете ознакомиться здесь. Ряд экспертов полагает, что экономическая ситуация в стране стабилизируется уже к концу 2009-го. Другие заявляют, что кризис будет носить более затяжной характер и прогнозируют стабилизацию лишь в 2010-м или даже позже. Какая точка зрения более реалистична? Какие отрасли экономики страны окажутся под основным ударом в 2009 году? Андрей ЗАОСТРОВЦЕВ: Я придерживаюсь пессимистической позиции. Я полагаю, что в 2009 году будет спад, спад достаточно серьезный. То есть ни о каком экономическом росте, как это прописано в одном из вариантов прогноза министерства экономики, речи быть просто не может. Рост ВВП в 2009 году – это фантастика. Нина ОДИНГ: Понятно, что в первую очередь от кризиса пострадают те отрасли, которые зависели от импорта. А зависели очень многие. Импорт становится дорогим, страдают планы перевооружения предприятий, страдает сырьевая составляющая их продукции. Здесь и пищевая промышленность, и сельскохозяйственная, во многом машиностроение. Конечно, в экономике никогда не бывает однозначно отрицательных явлений, ведь открывается окно возможностей, что будет развиваться импортозамещение. Появляется возможность, что производство будет перенесено на нашу территорию, потому что компании будет выгоднее производить свой товар здесь. Но когда это импортозамещение разовьется – большой вопрос. Дмитрий ТРАВИН: То, что большая часть 2009-го будет тяжелая – достаточно очевидно. Алексей Кудрин заявил, что будет достаточно большой дефицит бюджета в следующем году. Понятно, что его придется покрывать за счет резервного фонда, но он ведь не бесконечен. И если кризис перейдет на 2010-й, то деньги могут кончиться. И тогда возникнут серьезные проблемы у всех граждан России, которые зависят от бюджета. Уже сейчас видно, что от кризиса очень сильно страдают некоторые отрасли промышленности, металлургия черная и цветная, потому что цены на металлы сильно упали и спрос сокращается. Понятно, что страдает нефтянка и газовый сектор - из-за падания цен. Очень сильно страдает машиностроение, потому что первое, что делают в условиях кризиса – отказываются от инвестиций. Ибо от них проще всего отказаться. То же самое в строительстве, как коммерческом (никто сейчас в здравом уме не будет строить новые цеха), так и в жилищном (цены там были запредельные, ипотека рушится, стало быть здесь тоже все сворачивается). Пока в меньшей степени кризис затронул торговлю и спектр услуг, но постепенно кризис охватит и их. Но может быть не в такой степени. Леонид ГОЗМАН: Этот кризис не имеет аналогов в истории. Мы не можем в уверенностью делать прогнозы. Как будут развиваться события, зависит от мировой ситуации и действий руководства страны. С одной стороны, государство вбросило 1,5 триллиона на поддержку банковской системы. Очевидно, что часть этих денег была использована неэффективно – разворована, выведена на Запад. Однако банковская система была спасена. В противном случае это означало бы политический крах. С другой, я разделяю недоумение части граждан по поводу помощи конкретным предприятиям. В рыночной экономике она может предоставляться (так делается и в других странах). Но должны быть, во-первых, понимание, куда идут эти деньги. Они должны способствовать решению социальных проблем. Второй момент. Если предприятие просит помощи, возникает вопрос: «Ребята, а почему вы вообще оказались в таком положении?». Логично ставить вопрос о менеджменте. К примеру, к государственной «Роснефти» и раньше были вопросы (к примеру, росла ниже рынка). Но и перед менеджментом частных компаний можно ставить такой вопрос. Надеюсь все же, что при разумном поведении власти (разумной экономической политике и открытости) сильные, квалифицированные граждане смогут обеспечить не только себя. Антон ГАДЕУДИН: Наиболее реалистичным считаю сценарий, когда ситуация стабилизируется к середине 2009 года. На самом деле кризис идет не с лета 2008 года, а приблизительно с лета 2006 года. Это объясняется тем, что начиная с лета 2006 года экономика практически не развивалась интенсивно, все развитие строилось на спекулятивном росте цен на продукцию практически во всех отраслях. Предприниматели стали просто надеяться на то, что маржа деятельности будет расти сама по себе за счет роста цен на производимую продукцию-услуги. А это является экстенсивным спекулятивным развитием. Это происходило не только в России, но и в мире. Этим и объясняется столь серьезный рост цен на сырье и услуги в течение двух лет до июля 2008 года и столь же серьезное падение цен в последующем. Как правило, кризисные явления занимают 20% времени, то есть на 8 - 10 лет роста экономики приходится 1,5 – 2 года кризиса или охлаждения. Если считать, что кризис начал развиваться с лета 2006 в латентной форме, приобрел форму острого кризиса осенью 2008 года, то это вполне вписывается в горизонт 1,5-2 лет. До лета 2009 года будет спокойная фаза окончания кризиса, затем начнем восстанавливаться, но делать это будем плавно, спокойно и осторожно. Горячие головы, которые будут говорить, что расти будем вечно и до небес (как это было в 2006-2008 годах), появятся снова, но только через пять лет. Какие отрасли экономики страны окажутся под основным ударом в 2009 году? Сырьевые. А также отрасли являющиеся поставщиками сырьевиков. Сергей ГУРЬЕВ: В 2009 году макроэкономическая конъюнктура в России будет сложной. Прогнозируемый нами умеренный рост цен на нефть до $59 в среднем за 2009 год позволит ограничиться небольшим ослаблением курса рубля относительно доллара и бивалютной корзины. Рост цен на нефть будет обусловлен постепенным восстановлением мировой экономики после кризиса. Такая цена нефти позволит российскому ВВП в 2009 году увеличиться на 3%. Росту ВВП также поспособствует поддержка государством компаний реального сектора и банковской системы. Тем не менее, курс российской валюты будет оставаться под давлением продолжающегося оттока капитала в первом полугодии 2009 года. Мы ожидаем, что во втором полугодии международные инвесторы могут начать покупать рисковые активы, что приведёт к снижению спрэда между российскими и американскими государственными облигациями, а также приостановит отток капитала из России и, следовательно, ослабление курса рубля. В целом, мы полагаем, что активная фаза кризиса будет преодолена уже в 2009 году, однако восстановление экономики после кризиса продолжится медленными темпами еще на протяжении 1,5-2 лет. Среди наиболее пострадавших от финансового кризиса выделяются активно развивавшиеся секторы машиностроения, недвижимости и электроэнергетики. Что касается сектора недвижимости, то он окажется одним из пострадавших от финансового кризиса в 2009 году. В таких условиях на первый план выходит фактическая жизнеспособность бизнеса, при этом мы не ожидаем улучшения ситуации с точки зрения информационной прозрачности строительного сектора в 2009 году. Наиболее тяжелая ситуация складывается в секторе жилищного строительства, где определенную поддержку способен оказать выкуп жилья государством в рамках реализации социальных программ, однако значительное снижение стоимости недвижимости, которое в отдельных случаях уже достигает 30%-40%, мы считаем неизбежным. Какие новые для 2008-го угрозы могут возникнуть перед российской экономикой в наступившем году? Дмитрий ТРАВИН: Проблемы бюджета – это не самая большая проблема из тех, что могут быть. То, что придется затянуть пояса бюджетникам – это понятно. Понятно, что у нас начинается рецессия и придется затянуть пояса многим людям, которые потеряют работу. Массовые увольнения уже начинаются. По некоторым прогнозам у нас будет 10% безработицы – а это уже достаточно большая цифра. Но самая главная проблема – в банковской сфере. Банки в России в очень плохом состоянии, в худшем, чем об этом принято думать. Люди деньги из банков забирают. Кроме того, некоторые банки сильно задолжали на Западе. А поскольку доллар и евро растут, получается, что их долги в рублевом значении становятся все дороже. А если посыплется банковская система – это будет катастрофа. Очевидно, что власть спасет несколько крупнейших банков. Но для этого понадобится столько денег, что получится высокая инфляция. Что же касается небольших банков, то их вряд ли можно будет спасти. А если они рухнут, неминуемо возникнут проблемы с платежами в разных частях станы. Что в свою очередь еще больше усилит рецессию. Антон ГАДЕУДИН: Основная экономическая угроза сегодняшней России – цены на сырье. Если в течение 2009-2010-2011 года цены будут оставаться на текущих уровнях, экстенсивное развитие России остановится. Ведь цена на нефть и газ останется ключевым внешним фактором развития России еще, как минимум 10 лет. Надеюсь (но не утверждаю!), что появятся исключительно внутренние серьезные факторы развития, основанные на конечном спросе граждан, производстве и развитии инновационных отраслей, большими инфраструктурными расходами государства. Потенциал конечного спроса граждан еще очень велик, так как ВВП на душу населения серьезно ниже чем у развитых стран. Большая недостача инфраструктуры. Инноваций пока нет никаких. Эти три момента и могут быть драйверами роста в следующем десятилетии. Много будет зависеть от государства, так как к сожалению не приходится надеяться на серьезное развитие частного бизнеса в этих трех направлениях. Сергей ГУРЬЕВ: Состояние российской экономики напрямую зависимо от экспортных доходов, и при условии длительного сохранения негативной конъюнктуры мировых сырьевых рынков резкое ослабление рубля и быстрое расходование резервов выглядит неизбежным. Тем не менее, принимая во внимание активную позицию ОПЕК и необходимость масштабных инвестиций только для поддержания текущего уровня добычи, мы считаем такой сценарий маловероятным. В соответствии с нашим базовым прогнозом, средняя цена нефти в 2009 году составит $62 за баррель нефти марки Брент. Помимо общемировых тенденций снижения товарных рынков и дефицита долговых ресурсов, российская экономика столкнулась с проблемой неплатежей, дестабилизирующей работу целых отраслей. Тем не менее, мы предполагаем, что государственные меры по кредитованию наиболее пострадавших секторов экономики, позволят ослабить напряженность в 2009 году. Важным фактором стабильности также служат масштабные государственные резервы, позволяющие обеспечивать нормальное функционирование экономики в условиях сложной мировой конъюнктуры. Несмотря на текущие развитие негативных тенденций в экономике и потенциальное сокращение ВВП в первом квартале 2009 года, мы считаем, что рынок переоценивает реальные риски инвестирования в российские активы. Спрэд российских 30-летних гособлигаций к американским достиг максимального значения за последние 7 лет. А средневзвешенный P/E 2009 индекса РТС составляет 5,6 против 10 в среднем для остальных стран БРИК. Каков ваш прогноз курса доллара и евро на конец 2009 года? Андрей ЗАОСТРОВЦЕВ: Сейчас идет плавное обесценение рубля, и главный вопрос с резервами состоит в том, насколько ЦБ будет готов отказаться от поддержки рубля. Если он будет упорно поддерживать курс рубля, то мы быстро расстанемся с золотовалютными резервами. Я придерживаюсь точки зрения, что более эффективной была бы политика резкой, разовой девальвации рубля. Тем боле, что для этого ничего специально делать не надо: просто ЦБ должен перестать выбрасывать доллары на валютный рынок. И тогда курс становится равновесным. Почему этого не делают? Потому что есть большие внешние долги компаний, которые будем называть системообразующими. На внутреннем рынке они зарабатывают рубли, естественно, в случае девальвации им будет тяжелее расплатиться с внешними долгами. Именно по этой причине ЦБ за счет резервов выбрасывает доллары на рынок и поддерживает более высокий курс рубля. Я думаю, что курс 50 рублей за евро мог бы остановить эти спекулятивные ожидания. Но реально это может сказать рынок. Нина ОДИНГ: Что будет в международном масштабе – это отдельный вопрос. А вот события в российском масштабе зависят от политики правительства, ЦБ и Минфина. А они и не скрывают своих политик. Они заявили, что будет, медленная, по кусочкам – а, вернее, скачкообразная - девальвация к бивалютной корзине. И доказательства этих намерений правительства мы видим каждый день: то у нас скачет евро, то доллар. Если ЦБ отпустит рынок, то ситуация вскоре успокоится, и резервы сохранятся. Потому что, поддерживая курс национальной валюты, делая такие каскады в духе фонтанов Петродворца, мы все больше и больше отодвигаем момент равновесной ситуации на рынке, а, самое главное, тратим резервы. Толку никакого от этого. Большинство экономистов советуют произвести девальвацию реальную, а не такую как сейчас – с попытками сдерживания. В итоге ситуацию загнали до такой степени, что планка «50 рублей за евро» сегодня выглядит реальной цифрой. Если продолжать то, что они делают, то есть тратить резервы, можно и превысить эту цифру. Ведь максимум, на который евро должен был подрожать – процентов на 40. Однако если пожар гасить пусть не бензином, но какой-то огнеопасной жидкостью, то ведь что будет получаться: попритухнет – а потом опять разгорается. Надо менять политику, перестраиваться. Дмитрий ТРАВИН: Сейчас активно тратятся золотовалютные в резервы ЦБ. Эти деньги не в одной стране мира не предназначены для бюджетных расходов, они существуют исключительно для стабилизации валютного курса. И сегодня именно на эти цели деньги и тратятся. И если бы мы их сейчас не расходовали, то рубль бы не слабел по чуть-чуть, а просто бы рухнул. Если очень грубо говорить – то рухнул бы также, как в 98 году в августе. Я не знаю, рухнул бы он в 5 раз как тогда, или больше, но рухнул бы точно. В этом смысле действия ЦБ вполне логичны Антон ГАДЕУДИН: На вопрос о курсе затрудняюсь ответить. Могу сказать, что рубль может упасть на 10-15% за 2009 год к бивалютной корзине. Не удивлюсь, если вырастет на 10%. А золотовалютных резервов к середине 2009 года останется минимум 200 млрд. долл. в самом худшем случае. Сергей ГУРЬЕВ: Мы прогнозируем, что средняя стоимость бивалютной корзины в базовом сценарии в 2009 году составит 35,04 рубля. Столь незначительный рост по сравнению с текущими уровнями будет обусловлен ростом цен на нефть до уровня $59 (Urals) в среднем в 2009 году. Мы прогнозируем среднее соотношение доллар/евро в 2009 году на уровне 1,45, несмотря на то, что в будущем не исключено понижение базовой процентной ставки в Еврозоне. Давление на курс доллара будет оказывать увеличение баланса ФРС США, что означает рост денежного предложения в США. Кроме того, по мере нормализации ситуации в мировой экономике инвесторы вновь начнут покупать рисковые активы, выводя средства из государственных ценных бумаг США, которые номинированы в долларах. Доллар по-прежнему будет наиболее важной валютой для российской экономики. Налоги от продажи энергоресурсов зафиксированы в долларах США. На доходы от продажи нефти и газа, исчисляемые в долларах США, приходится более 40% всех доходов Федерального бюджета. Кроме того, бoльшая часть населения России ориентируется именно на стабильность курса рубля к доллару США, а не на бивалютную корзину. Этим объясняется политика ЦБ по ослаблению рубля к бивалютной корзине в те моменты, когда доллар снижается на международном рынке относительно основных валют. С ноября Центробанк РФ изменил политику валютного курса, объявив о плавной девальвации. За ноябрь-декабрь стоимость бивалютной корзины увеличилась примерно на 8%. На наш взгляд, это вынужденная мера, поскольку приток резервов резко снизился за последние несколько месяцев из-за падения цен на ресурсы. В случае снижения цен на нефть ЦБ будет вынужден сильнее девальвировать рубль, чтобы обеспечить бездефицитный бюджет и сохранить резервы. Мы полагаем, что благодаря проводимой в текущий момент политике Центробанку удастся избежать существенного сокращения размера резервов. Тем не менее, оно может составить порядка $130 млрд. Каков ваш прогноз стоимости барреля экспортируемой российской нефти на конец 2009 года? Андрей ЗАОСТРОВЦЕВ: Грамотный экономист не должен отвечать на этот вопрос, ведь этого никто не знает. Но я думаю, что она не будет стабильно выше 50 долларов за баррель. Понятно, что 2009-й пройдет под знаком цены на нефть. Если она будет устойчиво ниже 40 долларов, то это – катастрофа для бюджета, для экономики. Тогда нам не хватит резервного фонда и на полгода. Избавится ли Россия в результате кризиса от нефтяной зависимости? Ну если она не избавилась от нее в течение 50-60 лет, то и в предстоящий год или даже годы этого не произойдет. Нина ОДИНГ: Я не являюсь прогнозистом по рынку минеральных ресурсов, но есть прогнозы людей, занимающихся этим рынком и учитывающих разные факторы. Один из прогнозов – от Merrill Lynch – 25 долларов в течение 2009 года. Мне кажется это - достаточно умеренно-оптимистичный сценарий. Антон ГАДЕУДИН: 50-70 долларов. Сергей ГУРЬЕВ: Мы рассмотрели три сценария изменения цен на нефть. Так, в базовом сценарии используется средняя цена на нефть марки Urals в $59 за баррель, при котором прогнозируется снижение прибыли компаний на 30% при отсутствии финансирования из федерального бюджета. В пессимистичном сценарии мы прогнозируем среднюю цену нефти Urals на уровне $42 за баррель, снижение прибыли на 40% по сравнению с планом Федерального бюджета и необходимость финансирования из Резервного фонда в размере $25 млрд. В оптимистичном сценарии нами учтена цена нефти Urals - $72 за баррель, при которой произойдет 20%-ное снижение прибыли НК, и в резервный фонд будет направлено $30 млрд. Каков ваш прогноз по уровню инфляции в 2009 году? Реалистично ли удержать ее в пределах, определенных федеральным правительством? Андрей ЗАОСТРОВЦЕВ: Существуют разнонаправленные тенденции. Я полагаю, что цены на продукцию и услуги наших естественных монополий будут расти, потому что это заложено в государственной политике. Я имею в виду внутренние цены на газ, железнодорожные тарифы, услуги ЖКХ. С другой стороны, цены на товары длительного пользования будут падать (я имею в виду прежде всего бытовую технику, компьютеры и т. п.). Естественно, к концу года, а может и раньше, к его середине, произойдет обвал цен на рынке жилья. Это же пузырь. Весь вопрос в том, насколько будет обесцениваться рубль. Ведь дело даже не только в продуктах из-за рубежа, но и в сырье для производства продуктов питания. Тут трудно сказать, но возможно и они будут дорожать – вслед за обесценением рубля. Нина ОДИНГ: Инфляция будет двузначной. Это можно утверждать с большой долей вероятности. Дмитрий ТРАВИН: Пока что прогнозы о высокой инфляции не оправдываются. Ведь несколько месяцев назад говорили, что государство тратит очень много денег на поддержку банков, предприятий и т. д. Но надо иметь в виду, что за последнее время очень изменилась денежно-кредитная политика ЦБ. Полгода назад, когда цены на нефть были высокие, что делал ЦБ? Он скупал нефтедоллары, приходящие в страну, образовывал из них валютные резервы. А скупал он их, печатая новые рубли – и огромная денежная масса поступала в экономику. А сейчас происходит прямо противоположная вещь. ЦБ продает доллары, и, таким образом, изымает с рынка лишние рубли, от которых покупатели долларов пытаются избавиться. Он как пылесос втягивает рубли обратно. Поэтому инфляция пока и не становится заметно больше, чем была последние годы. С другой стороны, если рубль обесценивается по отношению к доллару и евро, это означает что импорт будет дорожать. Если будут расти цены на импорт, это подстегнет цены и на отечественные товары. Если государство начнет печатать большое количество денег, одалживать их у ЦБ, и затем использовать для помощи всем, кому можно, тогда будет инфляция – также как и в первой половине 90-х. Если же государство от этого воздержится, ограничившись только средствами резервного фонда, тогда большой инфляции ждать не стоит. Антон ГАДЕУДИН: 10% вполне реально. Может быть 20%. Сергей ГУРЬЕВ: Мы прогнозируем индекс потребительских цен на 2009 год на уровне 10,9%, несмотря на ожидания значительного снижения темпов роста денежной массы в конце 2008 - начале 2009 года. Источником инфляции будет уже произошедшее и возможное будущее ослабление курса рубля, которое приведёт к росту цен на импортную продукцию. Это станет причиной роста цен на продовольственные и непродовольственные товары, на которые приходится около 2/3 потребительской корзины, рассчитываемой Росстатом. Что касается индекса цен производителей по итогам 2009 года, то по нашим прогнозам он составит 13,1%. Столь высокий темп роста обусловлен прогнозируемым нами восстановлением с текущих уровней товарных рынков в 2009 году, в первую очередь, это касается рынков нефти, газа и стали. Кроме того, ослабление курса рубля также приведёт к росту внутренних цен на ресурсы. Существует ли, на ваш взгляд, вероятность превращения нынешнего экономического кризиса в России в социально-политический? Леонида ГОЗМАН: Да, есть возможность того, что кризис экономический превратится в социальный и политический. Но протестовать выйдет не «офисный планктон», а вполне себе рабочий класс. Если будут закрываться градообразующие предприятия. Кстати, мы шокированы, как действовала власть во время протестов на Дальнем Востоке. Сколько стоила переброска московского ОМОНа туда? Это аморальное действие. Поставил бы эту практику вне закона.
Нина ОДИНГ: Уже произошла консолидация силовой составляющей, а исполнительная власть готова к проявлению недовольства. Кроме того, нет институций, которые могут организовать такое недовольство. Стихийные выступления – это же несерьезно и глупо. А цивилизованный протест люди не умеют выражать, да и не хотят.
Антон ГАДЕУДИН: В результате текущего кризиса всего этого не случится, даже в далеком приближении. Сергей ГУРЬЕВ: Возможность подобного развития событий исключать нельзя, однако правительство, на наш взгляд, приложит максимум усилий для предотвращения возникновения таких ситуаций. В частности, на данный момент государство заявило о возможности предоставления отсрочки по выплате кредитов для граждан, попавших под сокращение в связи с кризисом. Кроме того, повышен порог пособия по безработице. Данные меры помогут несколько снизить уровень социальной напряженности. Кроме того, во второй половине 2009 года ожидается некоторое оживление в экономике, что позволит обеспечить рабочими местами часть граждан. Владимир ГЕЛЬМАН: Статистически показано, что ни глубина, ни продолжительность экономического спада сами по себе не сокращают сроки пребывания авторитарным режимов у власти. Одним режимам удается выйти из кризисов без особых потерь (Мексика в 1982 году), другие же оказываются сметены протестующими согражданами (Индонезия в 1998 году). На сегодняшний день, хотя опросы ФОМ, Левада-центра и других служб фиксируют рост массового недовольства положением дел в стране, пока что сохраняется высокий уровень поддержки режима и его лидеров. Это позволяет говорить о том, что российские граждане остаются лояльными по отношению к статус-кво (как это имело место на протяжении всех 2000-х годов). Однако, не надо забывать, что поддержка гражданами авторитарных режимов, подобных российскому, носит не диффузный, а специфический характер. Проще говоря, граждане поддерживают этот режим не потому, что он им нравится как таковой, а потому, что он приносит значительной их части материальные дивиденды (или хотя бы надежду на их получение). Поэтому если экономический спад в России, как предрекают многие экономисты, будет носить глубокий и длительный характер, то российскому режиму будет довольно тяжело сохранить лояльность граждан. |
|
